去年夏季美國(guo)發生(sheng)旱(han)災，玉米和大(da)豆成片(pian)枯萎，糧食類大(da)宗商品價(jia)格因此迎來大(da)漲，對農(nong)產品貿易公(gong)司、拖拉機(ji)制造商等各類農(nong)業企(qi)業來說，這(zhe)意味著2012年會(hui)是一個(ge)好年景。
2007年至2008年糧食危機發生后，作為一種重要的農作物肥料，鉀肥價格飆漲了10倍，在現貨市場上達到每噸近1000美元。自那時起，投資化肥類(lei)大宗商品(pin)就(jiu)被視為(wei)是從農產品(pin)市(shi)場繁榮中牟利的(de)(de)好渠道。必(bi)和必(bi)拓(BHP Billiton)等礦商紛(fen)紛(fen)尋求收購鉀(jia)肥(fei)資產，而新涉(she)足化肥(fei)行(xing)業(ye)的(de)(de)投(tou)資者爭相涌(yong)入鉀(jia)肥(fei)市(shi)場。
但(dan)2012年(nian)化肥企業的(de)投資者卻大失所(suo)望。盡管在2008年(nian)至(zhi)2009年(nian)的(de)金融危機期間遭遇大幅下挫，但(dan)化肥市(shi)場(chang)一直處(chu)于歷史高位，正(zheng)是這一點(dian)促使化肥市(shi)場(chang)上(shang)的(de)主要(yao)買(mai)(mai)家——中國(guo)和印度尋找鉀肥的(de)替代(dai)品(pin)。去年(nian)下半年(nian)，中印買(mai)(mai)家主要(yao)在場(chang)外觀望。
受此影響，鉀肥(fei)價格走軟，現貨價格去年累計下跌逾10%。倫敦大宗商品咨詢公司(si)Integer Research化肥(fei)業務主管奧利弗(fu)•哈(ha)特菲爾德(Oliver Hatfield)表示：“農民節約使用(yong)鉀肥(fei)，或者(zhe)減少了存(cun)貨。”
上(shang)個月底，中國終(zhong)于(yu)結(jie)束了其“鉀肥(fei)假期”。中國國有化肥(fei)企業——中化化肥(fei)(Sinofert)與Canpotex簽(qian)署了一項協議，后者是北美(mei)從事(shi)鉀肥(fei)銷售(shou)的卡(ka)特(te)爾(er)組(zu)織(zhi)。雙方商(shang)定的價(jia)格低于(yu)預期，并且較上(shang)年的合同價(jia)格下(xia)跌15%。
Mosaic首席執行(xing)(xing)官吉姆•普羅科潘柯(Jim Prokopanko)近日(ri)告訴(su)分析師，盡(jin)管(guan)該公司(si)“明(ming)顯(xian)希望達成更(geng)高的(de)價(jia)格”，但(dan)這份將(jiang)在2013年(nian)上半(ban)年(nian)以每噸400美元的(de)價(jia)格供(gong)應100萬(wan)噸鉀(jia)(jia)肥(fei)的(de)合(he)同，提供(gong)了“一個有助讓(rang)全(quan)球(qiu)鉀(jia)(jia)肥(fei)市場再次(ci)平穩(wen)運行(xing)(xing)的(de)基(ji)價(jia)”。該公司(si)以及加拿大鉀(jia)(jia)肥(fei)(Potashcorp)和Agrium通過Canpotex出(chu)口鉀(jia)(jia)肥(fei)。
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過(guo)去10年(nian)，隨著中(zhong)國和印(yin)度中(zhong)產階層的(de)壯大以(yi)及飲(yin)食變得更(geng)多樣化(hua)，亞洲鉀肥需(xu)求飆升。肉(rou)類(lei)消費增加，擴大了(le)對飼料的(de)需(xu)求，農民試圖(tu)借(jie)助化(hua)肥來提高產量。
然(ran)而，根(gen)據多倫多豐業資本(Scotia Capital)的(de)數(shu)據，2012年鉀肥(fei)需求較上年下滑10%。除中國在(zai)談判中采取了(le)強硬策(ce)略以外，印度鉀肥(fei)購買活(huo)動受到了(le)政(zheng)府削減相(xiang)關補貼和盧(lu)比貶值的(de)影(ying)響，而歐元區危(wei)機則影(ying)響了(le)該地區農(nong)民對化(hua)肥(fei)的(de)使用。
需求疲弱促使一些供應商采取(qu)降(jiang)價(jia)策(ce)略，代表俄(e)羅斯UralKali和白俄(e)羅斯Belaruskali的兩大鉀肥出口卡特(te)爾之一——白俄(e)羅斯鉀肥公司(si)(Belarusian Potash Company)正將鉀肥輸(shu)往中國，而不屬于該卡特(te)爾的獨立化肥企(qi)業也(ye)在賣力銷售自己的產品。
德(de)國K+S和(he)以(yi)色列Israel Chemicals都開始在(zai)巴西和(he)美國銷售鉀肥，豐業資本分析(xi)師本•伊(yi)薩克森(Ben Isaacson)表示：“這正引起全球(qiu)同行(xing)的擔憂(you)”。
行業高(gao)管(guan)期待(dai)Canpotex與中化化肥的交易將拉開2013年鉀肥協議的簽訂潮。預計較(jiao)低的合同價格(ge)將擴(kuo)大需求(qiu)，鼓(gu)勵印度買(mai)家重返市(shi)場。該(gai)合同價格(ge)將成(cheng)為市(shi)場其他參(can)與者的一個參(can)考。供(gong)應商希望(wang)，銷量的上升將彌補利(li)潤率下滑的影(ying)響。
分析師表(biao)示(shi)，在(zai)春季播(bo)種季節到來之前(qian)，從去年糧(liang)價上漲中(zhong)受益(yi)的(de)美(mei)國農(nong)民可能會成為化(hua)肥的(de)大買家。荷蘭合作銀行(Rabobank)的(de)德克(ke)•詹(zhan)恩(en)•肯斯(Dirk Jan Kennes)表(biao)示(shi)：“（美(mei)國）農(nong)民擁有(you)大量(liang)可供支出的(de)資金，而(er)且(qie)價格已(yi)下跌，這對于化(hua)肥需求(qiu)而(er)言是(shi)個好消息。”該行是(shi)農(nong)業貸款規模最(zui)大的(de)銀行之一(yi)。
分析師表示，隨著(zhu)鉀(jia)肥價格下跌，市(shi)場(chang)(chang)新進入(ru)者(zhe)所計劃的(de)綠地鉀(jia)肥開(kai)發項目可(ke)能受到(dao)沖擊(ji)，這些投(tou)資(zi)者(zhe)原本(ben)是受到(dao)糧食需求將(jiang)會上升(sheng)的(de)預期吸(xi)引。據估計，到(dao)2015年鉀(jia)肥產能可(ke)能會擴(kuo)大逾40%，分析師表示，現有的(de)市(shi)場(chang)(chang)參與者(zhe)將(jiang)樂于(yu)見(jian)到(dao)新項目被(bei)擱置。
花旗(qi)集(ji)團(Citigroup)分析師(shi)安(an)德魯(lu)•本森(Andrew Benson)表示，很多(duo)正(zheng)在考慮之中(zhong)的(de)新鉀肥項目，只(zhi)有在鉀肥價格處于每(mei)噸450美元以(yi)上的(de)情況(kuang)下，才能(neng)實現令人滿意的(de)回報率。他(ta)表示：“（Canpotex）降價可能(neng)更多(duo)是受(shou)(shou)到(dao)結構(gou)性因素的(de)推動，而不是僅僅受(shou)(shou)到(dao)中(zhong)國目前的(de)強硬(ying)策略影(ying)響。”
