作為重要的農業生產資料，化肥行業需求一直較為平穩，但由于前期產能大肆擴張，加之政府在出口方面管制，行業產能過剩問題日益突出，2014年表現尤為明顯。2014年1~9月，中國化肥行業實現產量和價格同比分別下降2.1%和8.8%，量價齊降導致中國化肥行業景氣度整體表現低迷，企業經營狀況普遍惡化，前三季度行業收入增速下滑2.23個百分點至5.53%，利潤總額同比下滑24.73%，其中尤以尿素和磷肥行業表現最為嚴重，利潤總額分別同比下滑263.88%和17.59%。
為緩解上述情況，疏導和限制行業過剩產能成為政府與企業的共識。政策方面，2015年關稅取消窗口期實行全年統一稅率或稅額已基本確定，恢復征收增值稅通過成本加成促進行業優勝劣汰也已被提上日程，短期內有望實施。展望2015年，在出口政策放松的推動下，尿素及磷肥行業產銷量預計都會實現增長，但主要原材料煤炭、磷礦石、合成氨及硫磺價格的下行或低位運行尚難對化肥產品價格構成有力的成本支撐，尿素及磷肥價格在產銷增長的推動下存在上漲空間但預計漲幅有限，氮磷肥企業盈利狀況將有所好轉；鉀肥行業國內價格走勢將依然追隨國際肥價變化，而烏拉爾鉀礦透水事故可能影響世界鉀肥供應與生產成本，并刺激鉀肥價格上漲，預計2015年中國鉀肥大合同談判價格會隨之提高，由此帶動國內鉀肥價格上漲，鉀肥企業盈利狀況會明顯改善；復合肥行業(ye)(ye)(ye)因小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)數量眾多，行業(ye)(ye)(ye)集中(zhong)度短期(qi)內難以(yi)迅速提高(gao)，同時(shi)2015年伴隨前述單質肥(fei)價格提高(gao)，復合肥(fei)生產(chan)成本壓(ya)力加(jia)大，預計價格漲幅與成本同步，全行業(ye)(ye)(ye)經營狀況將保持穩定或(huo)略有提高(gao)。
行(xing)業(ye)(ye)分(fen)化方(fang)面(mian)，未來化肥各細分(fen)行(xing)業(ye)(ye)信(xin)用(yong)品(pin)(pin)質差異依然存在(zai)，鉀肥和復合(he)肥行(xing)業(ye)(ye)的信(xin)用(yong)品(pin)(pin)質仍將(jiang)優(you)于(yu)氮(dan)肥和磷肥行(xing)業(ye)(ye)，同時細分(fen)行(xing)業(ye)(ye)內(nei)部企(qi)(qi)業(ye)(ye)間的分(fen)化將(jiang)會進一步(bu)明(ming)顯(xian)，大型(xing)復合(he)肥企(qi)(qi)業(ye)(ye)在(zai)規模、營銷渠(qu)道、技(ji)術(shu)研發方(fang)面(mian)享有較強競(jing)爭優(you)勢，將(jiang)愈發優(you)于(yu)中小復合(he)肥企(qi)(qi)業(ye)(ye)；而尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)中，以(yi)煙煤(mei)為(wei)原(yuan)料的生產(chan)企(qi)(qi)業(ye)(ye)由于(yu)更(geng)具成本優(you)勢，其信(xin)用(yong)品(pin)(pin)質會高(gao)于(yu)以(yi)天然氣或無煙煤(mei)為(wei)原(yuan)料的尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)。
綜上，中債資信認(ren)為化(hua)肥行(xing)業在(zai)未來一段時(shi)期內總體(ti)經營(ying)狀況會(hui)有小幅好(hao)轉，維持(chi)化(hua)肥行(xing)業信用品質“較差”的行(xing)業評(ping)價及(ji)“穩定”的行(xing)業展望。
