化肥價格經歷了一年多的持續下跌，行業元氣大傷。筆者根據整體大宗商品的走勢判斷化肥各產品將逐漸復蘇，走出低谷。尿素于十月中旬率先實現了反彈，那么下一個反彈的風口在哪里？筆者判斷可能是粉狀磷酸一銨，因(yin)為該產品面臨著(zhu)成(cheng)本上升、開(kai)工率低(di)、社會庫存(cun)量(liang)低(di)、剛性需(xu)求即將到來和(he)出口關稅下(xia)降的五大利好。
一是成本方面面臨著原料、環保、運輸三大壓力。
原(yuan)料成本(ben)(ben)：國(guo)慶節后，進口(kou)硫黃港口(kou)價格上漲了近(jin)50元/噸；尿素的漲價，支撐著合成氨價格的穩(wen)定(ding)和反彈；即將進入冬季(ji)，磷礦石開采量下降，礦石價格應該能維(wei)持基(ji)本(ben)(ben)穩(wen)定(ding)，因此一銨總體面(mian)臨著原(yuan)料成本(ben)(ben)上升(sheng)的壓力。
環(huan)(huan)(huan)保成本：今年環(huan)(huan)(huan)保部對(dui)(dui)各地加(jia)大了環(huan)(huan)(huan)保督查力度，而生產一銨的(de)很多(duo)是20萬(wan)噸/年規(gui)模以下小企業，環(huan)(huan)(huan)保投入相對(dui)(dui)不足，如果想正常生產，需(xu)要加(jia)大環(huan)(huan)(huan)保投入，因此環(huan)(huan)(huan)保成本增加(jia)。
運輸成(cheng)本：治理超載，又會增加原料運輸成(cheng)本。
綜(zong)合看，一銨面臨著成本上升的壓力。
二是開工率低：1～8月份，國內磷肥產量同比下降了3.9%，是國內首個產量負增長的化肥產品。在對產量下降的貢獻方面，筆者判斷粉狀一銨＞顆粒一銨＞二銨。磷(lin)肥(fei)協(xie)會表示，一(yi)(yi)銨開(kai)工(gong)率(lv)(lv)創了(le)3年以來的(de)新低，據統計已(yi)經降到(dao)了(le)38%左右（二(er)銨為(wei)62%），再考慮顆粒一(yi)(yi)銨開(kai)工(gong)率(lv)(lv)高于粉(fen)狀(zhuang)(zhuang)的(de)話，粉(fen)狀(zhuang)(zhuang)一(yi)(yi)銨已(yi)經大范(fan)圍停車(che)。
三是社會庫存低。筆者隨機調研了幾個大的復合肥企業(ye)和一銨生產(chan)廠家，庫存都是(shi)低(di)位(wei)。
四是剛性需求即將到來。考慮到復(fu)合肥(fei)的生(sheng)產和發貨周期，11月下(xia)旬，復(fu)合肥(fei)企業將會陸續復(fu)產，對粉(fen)狀磷酸(suan)一銨進入剛(gang)性需(xu)求階(jie)段。
五是出口關稅利好。降低或取消出口關稅對中國化肥各產品的影響并不相同：氮肥短期之內毫無意義，只會降低全球尿素價格，損人不利己；鉀肥即(ji)使零(ling)關稅(shui)(shui)，也(ye)走不出(chu)(chu)去；磷(lin)(lin)肥的(de)零(ling)關稅(shui)(shui)雖然也(ye)會(hui)進一步(bu)打壓全球價(jia)格(ge)，但會(hui)大(da)(da)大(da)(da)提高中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)在國(guo)(guo)(guo)際(ji)市場的(de)競(jing)(jing)爭(zheng)力，增加出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)量，因為中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)磷(lin)(lin)肥成本同國(guo)(guo)(guo)外(wai)并(bing)無太大(da)(da)差距，有打價(jia)格(ge)戰的(de)能力。有人說，磷(lin)(lin)是稀(xi)缺資(zi)源(yuan)，應限制出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)，這(zhe)讓(rang)筆者(zhe)聯想(xiang)到了稀(xi)土出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)案的(de)敗訴(su)。假如(ru)在化肥品(pin)種(zhong)中(zhong)(zhong)(zhong)僅對(dui)磷(lin)(lin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)加以限制，那么政府將面臨著國(guo)(guo)(guo)內(nei)和(he)國(guo)(guo)(guo)際(ji)雙重(zhong)壓力：國(guo)(guo)(guo)際(ji)不符合貿易自由化原(yuan)則；國(guo)(guo)(guo)內(nei)企(qi)業生存(cun)艱難，怨(yuan)聲載(zai)道。考(kao)慮(lv)到國(guo)(guo)(guo)際(ji)的(de)競(jing)(jing)爭(zheng)力，筆者(zhe)恰恰最希望看到的(de)是磷(lin)(lin)肥出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)的(de)零(ling)關稅(shui)(shui)。
有人擔(dan)心二銨對復合肥有替代(dai)作用(yong)，但我們知道(dao)這僅限于東(dong)北等少數地(di)區，復合肥仍然牢牢占據著農民用(yong)肥的主(zhu)導地(di)位。只要(yao)這點不破，對應著當(dang)前(qian)粉狀一(yi)銨的開工率(lv)，該(gai)產品可能已經處于嚴重的短缺狀態。
有(you)人擔心，磷肥恢復生產很簡單，一旦價格上漲，供應會迅速增加。但挖煤更簡單，政府(fu)也放松了管制，煤價不(bu)還是(shi)在(zai)漲嗎？
綜上，筆(bi)者判斷(duan)粉狀(zhuang)一(yi)銨可(ke)能會率先復蘇(su)。
