進入二季度以來，國際原油價格連續破位下跌(die)。數據顯示(shi)，國際原(yuan)油兩大指標(biao)價(jia)格——WTI和布倫特原(yuan)油價(jia)格自4月份以(yi)(yi)來(lai)的跌(die)幅均超20%，基本回吐了今(jin)年一季(ji)度的大半(ban)漲幅。油價(jia)疲軟，也令原(yuan)油QDII進入“艱難時刻”。據統計，二季(ji)度以(yi)(yi)來(lai)原(yuan)油類(lei)QDII平均凈值下跌(die)8%。
2019年一季度，原油類QDII基金搭上油價上漲的“快車道”，一度漲勢喜人。國泰大宗商品、易方達原油A、南方原油A和嘉實原油等多只產品的漲幅均超過20%。
不過，進入二季(ji)度(du)(du)以(yi)后，隨著原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)價格急轉直下，原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)QDII基(ji)(ji)金的凈值也集體受(shou)損(sun)。東方(fang)財富Choice數據顯示，4月份以(yi)來，原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)基(ji)(ji)金的回報率平均下跌8%，業績回撤最(zui)高者跌逾13%。由于(yu)首季(ji)度(du)(du)表現(xian)良好，多數原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)基(ji)(ji)金的年內收益率仍為(wei)正數，其中南方(fang)原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)A的漲幅(fu)為(wei)13.39%。
值得一(yi)(yi)提的(de)是，盡管原油(you)QDII首季度(du)表現不俗，不少投(tou)資(zi)者卻(que)選擇高(gao)位套現，從而在(zai)一(yi)(yi)定程(cheng)度(du)上減少了近期凈值下跌帶來的(de)損失。數據(ju)顯示，南方原油(you)一(yi)(yi)季度(du)份額(e)凈贖回超過4400萬(wan)份，國泰大宗商品和嘉(jia)實原油(you)的(de)總份額(e)也減少了超過2000萬(wan)份。
對于原油價格近期“走熊”的原因，多位業內人士分析稱，這是對全球經濟放緩悲觀預期的集中釋放。一方面，最新公布的全球經濟數據慘淡，全球經濟放緩的預期得到驗證；另一方面，從微觀層面看，東區原油供應收緊，溢價偏(pian)高(gao)導致煉(lian)油(you)成本增加，下游(you)需(xu)求不振也拖累了(le)原油(you)實際需(xu)求增長。
展望(wang)原油(you)價(jia)格后市走向(xiang)，多家機(ji)構均表(biao)示，悲觀(guan)情緒(xu)集中(zhong)宣(xuan)泄后，油(you)價(jia)有望(wang)迎來(lai)企穩(wen)反(fan)彈(dan)，后續會(hui)密(mi)切跟蹤(zong)全球(qiu)大宗商品，尤其是油(you)市基本面、消息(xi)面和情緒(xu)面的變化。
國(guo)泰大宗(zong)商品(pin)基金經理(li)認為，2019年(nian)將(jiang)是多空博弈的(de)(de)再平(ping)衡(heng)，供需(xu)平(ping)衡(heng)仍(reng)將(jiang)是決定(ding)油價的(de)(de)關(guan)鍵(jian)所在(zai)，未來會密切關(guan)注歐佩克減(jian)產(chan)執行效率、美國(guo)頁巖油產(chan)能釋放等關(guan)鍵(jian)因素。
華寶基金(jin)表示，綜合考慮沙(sha)特的財政平衡(heng)線、北美頁巖油(you)開采成本(ben)、全球經濟增長動(dong)能以及美國通脹敏(min)感線等因素，仍維持油(you)價今年(nian)(nian)每桶在55美元(yuan)至75美元(yuan)區間大幅震蕩的判斷，年(nian)(nian)內(nei)后續仍以捕捉波段性(xing)機會為主(zhu)。
“長線投(tou)資(zi)(zi)者可(ke)考(kao)慮在(zai)布倫特油(you)(you)價60美元(yuan)/桶以(yi)下(xia)的(de)成本區間進(jin)行漸進(jin)逢低布局。宏(hong)觀波動率有(you)所加大的(de)情況下(xia)，投(tou)資(zi)(zi)者也(ye)可(ke)關注華寶(bao)油(you)(you)氣的(de)場內外套(tao)利策略。”華寶(bao)基金(jin)補(bu)充。
邁科期貨則在研報中表示，國際油價在大幅回落后，后期走勢主要取決于歐佩克限產政策如何調整，以及市場需求表現。在煉(lian)廠裝置開工(gong)率逐(zhu)漸回升的情況下，只(zhi)要(yao)歐佩克不大(da)幅增產，原油短期下跌空間有限，布倫特油價有望在60美元/桶附近企穩。
