國內化肥價格小幅反彈。12月國內尿素市場整體價格穩中續漲,冬儲及工業采購小幅啟動,尿素市場價格的上漲,主要源自工業用肥持續的批量采購,以及部分地區農業用肥的批量采購。磷酸一銨市場保持向好態勢,近期多數廠家表示前期接單情況較好;國內二銨冬儲市場在緩慢運行中,云南、貴州地區二銨市場穩定運行。鉀肥市場逐漸升溫,目前在復合肥開工、邊貿過貨量減少、羅鉀提價、鉀肥裝置檢修等多因素拉動下,鉀肥市場開始回暖。
關(guan)稅調整助力化肥(fei)出(chu)(chu)口(kou)。與(yu)2012年(nian)(nian)(nian)出(chu)(chu)口(kou)關(guan)稅政(zheng)策相比(bi),新關(guan)稅政(zheng)策對尿(niao)素(su)、磷(lin)銨(an)和(he)二(er)元肥(fei)出(chu)(chu)口(kou)均有(you)利好。各化肥(fei)品種(zhong)受益程(cheng)度存在(zai)差異(yi),以尿(niao)素(su)為(wei)例。雖然淡旺季(ji)關(guan)稅的存在(zai)在(zai)一定(ding)程(cheng)度上(shang)切(qie)斷了國(guo)內(nei)外尿(niao)素(su)價(jia)(jia)格的傳導,但是我(wo)們發現兩者(zhe)之(zhi)間(jian)仍(reng)然存在(zai)較(jiao)強的相關(guan)性(xing)。由于目前(qian)國(guo)內(nei)外尿(niao)素(su)價(jia)(jia)格存在(zai)價(jia)(jia)差出(chu)(chu)口(kou)預期的增(zeng)強將(jiang)會推(tui)動(dong)國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)價(jia)(jia)格走強。以近年(nian)(nian)(nian)來的數(shu)據(ju)看,磷(lin)酸二(er)銨(an)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例最高,2011年(nian)(nian)(nian)達到(dao)了40%,雖然2012年(nian)(nian)(nian)有(you)所下降,但仍(reng)然有(you)25%(統計數(shu)據(ju)為(wei)2012年(nian)(nian)(nian)前(qian)10個(ge)月(yue)(yue))。其次為(wei)尿(niao)素(su),2011年(nian)(nian)(nian)和(he)2012年(nian)(nian)(nian)前(qian)十月(yue)(yue)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例分別為(wei)13%和(he)15%。磷(lin)酸一銨(an)比(bi)例較(jiao)少,2011年(nian)(nian)(nian)和(he)2012年(nian)(nian)(nian)前(qian)十月(yue)(yue)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例分別為(wei)8%和(he)4%。因此對磷(lin)酸二(er)銨(an)行業整體影響較(jiao)為(wei)顯(xian)著。
中央一(yi)號文(wen)件(jian)有望連續(xu)(xu)十年鎖定三農(nong)。每年年初(chu)中央將出臺(tai)一(yi)號文(wen)件(jian),農(nong)業股將受益(yi)政(zheng)策憧憬,股價呈現階段性上漲(zhang)。按照目前市(shi)場的主流觀點(dian),2013年中央一(yi)號文(wen)件(jian)有望聚焦農(nong)業經營體制。我們認為(wei)2013年中央一(yi)號文(wen)件(jian)繼(ji)續(xu)(xu)提高糧食最低收購價、加大“三農(nong)”財政(zheng)支出等政(zheng)策出臺(tai)的可能(neng)性較大,將間接帶動化肥需求。
化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)肥行(xing)(xing)業(ye)格局正在(zai)(zai)(zai)改變,優質龍(long)頭(tou)的(de)(de)經營模式需作出調整。化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)肥行(xing)(xing)業(ye)在(zai)(zai)(zai)過(guo)去的(de)(de)十余(yu)年間,已經由(you)供不應求(qiu)轉為(wei)供過(guo)于求(qiu)。在(zai)(zai)(zai)供應過(guo)剩(sheng)的(de)(de)背(bei)景下(xia),行(xing)(xing)業(ye)整合(he)(he)和(he)公司轉型(xing)就成為(wei)關鍵。預計十二五末期(qi),行(xing)(xing)業(ye)通(tong)過(guo)兼并重(zhong)組,大量(liang)中小(xiao)型(xing)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)肥生產商將不復(fu)存(cun)在(zai)(zai)(zai),而(er)擁有上游資(zi)源(yuan)(yuan)、營銷渠道(dao)的(de)(de)優質龍(long)頭(tou)將完成擴張。從地域看,大型(xing)肥企將向(xiang)資(zi)源(yuan)(yuan)地集中,礦肥結合(he)(he)。而(er)通(tong)過(guo)研究國內外優秀的(de)(de)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)肥企業(ye),我們(men)認為(wei)“肥化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)并舉”是(shi)優秀化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)肥企業(ye)的(de)(de)市場(chang)選擇。
