上周煤炭板塊下降4.43%，表現弱于滬深300 的下降2.71%。動力煤，產地供應依舊偏緊，三西地區坑口煤價整體較穩。港口方面，本周秦皇島Q5500K 動力煤平倉價收于676 元/噸，較上周下降6 元/噸。受南方氣候及水電增發影響，沿海電廠日耗煤量較五月呈現一定回落，近期港口及電廠庫存有所上升。考慮上游環保安監力度大，行業新增產能釋放緩慢，而未來1-2 個月將是動力煤消費旺季，庫存消化速度較快，整體供需偏緊，預計短期港口動力煤價高位小幅波動，待電廠日耗回升煤價整體趨勢繼續看漲。焦炭，本周唐山地區二級冶金焦價格收于2325 元/噸，周環比持平。隨著鋼價回落以及淡季高爐開工率下滑，近期內蒙古和唐山地區皆有鋼廠開始對焦炭價格提降50 元/噸，焦炭價格短期或開始松動。煉焦煤，本周，京唐港山西產主焦煤庫提價（含稅）收于1760 元/噸，周環比持平。產地方面，受下游補庫節奏緩解影響，山西臨汾、長治等地高價煤再次走弱；河北地區受山西焦煤價格及運費下降影響，庫存壓力較大。焦炭價格開始轉弱，影響采購積極性，疊加下游煉焦煤庫存水平已趨于合理，短期焦煤價格或繼續弱勢運行。宏觀需求層面，投資需求預計全年平穩小幅回落，但經濟有韌性，政策相機抉擇，穩定經濟預期不至失速。今年以來貿易糾紛、去杠桿、信用風險暴露都較大程度影響市場風險偏好，整體仍以低估值為主。周期板塊低估值特征將使得其在旺季或政策調整預期下具備較好的反彈價值。繼續推薦業績比較好、低估值動力煤：陜西煤業、兗州煤業、中國神華等龍頭；焦煤股推薦：雷鳴科化、潞安環能、陽泉煤業、山西焦化等。

　　國(guo)際煤(mei)價(jia)(jia)：動力(li)煤(mei)煤(mei)價(jia)(jia)漲跌互(hu)現，焦煤(mei)價(jia)(jia)格漲跌互(hu)現。（1）國(guo)際港口動力(li)煤(mei)價(jia)(jia)格漲跌互(hu)現。紐卡斯爾動力(li)煤(mei)價(jia)(jia)格收于(yu)116.83 美元/噸，周環比上(shang)漲0.17%。（2）澳洲峰景礦(kuang)硬焦煤(mei)價(jia)(jia)格收于(yu)213.00 美元/噸，周環比上(shang)漲2.16%。

　　國(guo)內煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)：港(gang)(gang)口動(dong)(dong)力煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)穩中(zhong)有降，港(gang)(gang)口焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)環(huan)(huan)比持(chi)(chi)平(ping)。（1）環(huan)(huan)渤海(hai)動(dong)(dong)力煤(mei)(mei)(mei)(mei)指數570 元(yuan)/噸(dun)，周(zhou)環(huan)(huan)比持(chi)(chi)平(ping)，秦皇島Q5500K 動(dong)(dong)力煤(mei)(mei)(mei)(mei)平(ping)倉價(jia)收(shou)于676 元(yuan)/噸(dun)，周(zhou)環(huan)(huan)比下(xia)降6 元(yuan)/噸(dun)。（2）港(gang)(gang)口焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)環(huan)(huan)比持(chi)(chi)平(ping)，京唐(tang)港(gang)(gang)山(shan)西產主焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)庫提價(jia)（含稅）收(shou)于1760 元(yuan)/噸(dun)，周(zhou)環(huan)(huan)比持(chi)(chi)平(ping)；唐(tang)山(shan)地區(qu)二(er)級冶金(jin)焦(jiao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)收(shou)于2325 元(yuan)/噸(dun)，周(zhou)環(huan)(huan)比持(chi)(chi)平(ping)。（3）無煙煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)環(huan)(huan)比上(shang)漲，噴吹煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)環(huan)(huan)比微漲。

　　國內庫(ku)存(cun)：秦皇島(dao)港庫(ku)存(cun)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，電廠(chang)(chang)庫(ku)存(cun)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)；焦煤(mei)港口庫(ku)存(cun)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，焦化廠(chang)(chang)焦煤(mei)庫(ku)存(cun)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)。（1）本(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)，秦皇島(dao)港庫(ku)存(cun)699.0 萬(wan)噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)79.5萬(wan)噸(dun)(dun)，廣州港庫(ku)存(cun)220.2 噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)下(xia)降4.6 萬(wan)噸(dun)(dun)。（2）六(liu)大電廠(chang)(chang)庫(ku)存(cun)1500.47 萬(wan)噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)100.71 萬(wan)噸(dun)(dun)，日耗煤(mei)77.20 萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)7.69 萬(wan)噸(dun)(dun)/天(tian)，可用天(tian)數為19.44 天(tian)，環(huan)(huan)比(bi)下(xia)降0.7 天(tian)。（3）京(jing)唐港煉(lian)焦煤(mei)庫(ku)存(cun)171.20 萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)8.6 萬(wan)噸(dun)(dun)，獨立焦化廠(chang)(chang)（100 家）煉(lian)焦煤(mei)總庫(ku)存(cun)774.15 萬(wan)噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)8.25 萬(wan)噸(dun)(dun)。

• ·港口動力煤價小幅回落 待旺季日耗回升繼續看漲

  2018-7-3

• ·動力煤期貨價格弱勢運行 市場預期仍存明顯分歧

  2018-6-29

• ·產地放量影響供需 7月煤價或迎轉折

  2018-6-29

• ·下半年煤市供應有保障

  2018-6-28

• ·動力煤旺季需求依舊可期

  2018-6-20

• ·上半年市場煤價格波動較大

  2018-6-20

• ·“減少煤炭消費”是在減什么

  2018-4-12

• ·2018年煤炭行業注重結構性去產能

  2018-3-28

• ·2017年全國規模以上煤炭企業利潤總額2959億

  2018-3-28

• ·李煒：煤炭產業以轉型升級應對尷尬境地

  2018-3-20